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乐信VS趣店合乎监管才可能有狂欢

来源: 作者: 2019-11-10 01:34:25

近日,现金贷监管落地带来的寒意已传导到资本市场,本有望12月12日赴美冲刺国内分期电商第一股的乐信,受监管影响被迫推延IpO定价后,于本日重新向SEC递交更新招股书,公布了IpO发行价区间,每ADS价格为9至11美元,融资范围为1.2亿美元,相较于此前招股书公布的5亿美元融资额,已大幅缩减。

无独有偶,成功IpO的趣店日子也其实不好过。11月24日,趣店现金贷的主要流量入口支付宝发布公告要求其生活号上入驻商家的年化综合费率不超过24%,12月1日,现金贷监管政策落地,趣店的股价遭到重创,截至12月14日收盘价14.01美元,比较发行价24美元已经跌去42%。

无论从最早的校园贷,还是现在的电子商务+信贷服务,趣店与乐信这两家平台的业务模式一直存在类似之处。不同的是,趣店从校园贷全面转型现金贷后,抢先一步登陆美国纽交所,而乐信却在纳斯达克待价而沽,上市前景不明。

上半场,现金贷抢得先机

趣店集团,前身为2014年3月上线的趣分期。2016年7月7日,在宣布完成pRE-IpO系列首期约30亿人民币融资的同时,趣分期正式升级为趣店集团。而乐信集团前身为2013年10月的分期乐,2016年10月升级为乐信集团。两家同是从校园市场的消费分期业务起家,从成立之初就一直相互较量。

两家公司的创始人是江西老乡,趣店的创始人罗敏风格激进多变,是一个连续创业者;乐信的创始人肖文杰则谨小慎微,尽管立志要做国内分期电商第一,但在发展和转型进程中,都始终比对手趣店慢半拍。

也正是从校园贷规范整理导致的被迫转型开始,双方的差距逐渐扩大。从乐信和趣店的招股书及财报的比较中,可以略窥一二:

乐信VS趣店合乎监管才可能有狂欢

转型后的趣店以现金贷业务为主。2015年10月获得蚂蚁金服2亿美元投资,同年11月,通过支付宝开放平台免费取得流量入口,快速取得支付宝近5亿用户,单一用户获客本钱仅不到20元,就此开启了“大跃进”时期。

与此同时乐信也完成了转型,推出了现金分期“乐花借款”、信用卡代偿“乐还款”产品等现金贷产品,但不同的是,消费分期依然是其主体业务,收入占比60%以上。另外,乐信也没有像趣店一样完全退出校园市场,当前阶段,针对大学生群体展开的业务占乐信业务总范围的30%左右。

右。

下半场,场景金融成新赛点

当趣店还没从上市狂欢后的舆论风波中挣脱出来时,现金贷的监管还在不断加码。趣店不得不快速采取行动,从宣布回购3亿美元股票到转型汽车消费金融,再到下调利率至36%以下,以在取得了先发优势的基础上谋求合规发展。

但因监管对联合放贷模式、平台担保模式、资管买入ABS间接介入等进行了制止,意味着趣店之前通过担保、不良回购、差额补足等兜底方式引入的机构资金面临断流,旗下网络小贷公司发行ABS也将纳入表内限制其经营杠杆,再加上下调利率,其盈利能力将大打折扣,未来增长速度和空间都会受到较大影响。

于乐信而言,其资金60%来源于桔子理财上的个人投资者,40%来自银行、消费金融公司等机构融资,但因乐信更多押注消费分期业务,监管政策对其造成的影响相对趣店会小一些;而监管要求的消费信贷回归场景,对于乐信不失为1大利好。但消费分期的竞争始终都很激烈,乐信想要实现业绩大爆发有一定的困难,稳扎稳打地合规开展业务也许会使其财务表现更加稳健。

可以预见的是,从短期看,整个现金贷行业都面临着产品利率水平、客群、经营模式及风控规则调整的压力,但从长期看,有利于倒逼从事现金贷的业务主体加强风控管理能力,合规经营、持牌经营,未来以场景为依托的消费信贷将更具竞争优势。

对趣店、乐信来讲,积极整改,继续发力电商和消费分期,开辟有场景的消费金融服务,将成为未来的发展重点,究竟谁能走得更稳、走得更远,尚难下定论。

近期,除了乐信以外,陆金所、玖富团体、点融网、借贷宝等都传出了将于明年上市的消息,这也许会开启中国互金上市的第二波浪潮,而乐信是不是会捷足先登,拭目以待。

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